viernes, 14 de diciembre de 2007

Valor de desecho...¿quería más?

Después de 40 años de matrimonio y dos de viudez, muere una señora y se va al cielo. A poco andar, ve a su esposo y, sin poder contenerse, le grita:
-¡¡Mi amor....mi amor......que alegría reencontrarnos!!!
- A ver, a ver - responde el marido- por favor cálmate: el trato fue "hasta que la muerte nos separe".
Cuando se evalúa un proyecto en un horizonte de 10 años (puede ser cualquier número de años) no significa que el proyecto necesariamente se acabé en ese momento. Es por ello que, en la última columna del flujo de caja, se incluye un monto que no representa movimiento de caja y se denomina "valor remanente de la inversión" o "valor de desecho".
Toda inversión genera dos tipos de beneficio durante el período de evaluación: el flujo de ingresos netos y la "propiedad" sobre los activos en los que se invirtió y que no se han vendido en ese tiempo. Por ejemplo, la compra de un departamento para alquilar en $1.000 puede generar en 10 años ingresos de $700, pero además, el inversionista debe considerar que, por haber desembolsado esos $1.000, es dueño de un departamento que a lo mejor vale todavía $500 (todo en moneda de hoy), por lo que podemos decir que su riqueza aumentará en $200 si hace el proyecto

9 comentarios:

Erick dijo...

Estimado Nassir deseo tu ayuda para responder una pregunta para mi examen de grado.
¿porque no siempre es necesario considerar el valor de desecho en los flujos de un proyecto? ya que en el ultimo periodo y al ser actualizado al momento cero influye muy marginalmente en la rentabilidad

Erick dijo...

Mi correo es ecardenas@mscperu.net
De ante mano muchas Gracias

Nassir dijo...

Perdona la demora Erik, pero acabo de regresar de Lima.
La verdad es que siempre debe considerarse. Sólo se omite cuando no es posible comparar el proyecto con otra opción de inversión y te da rentabilidad positiva. Esto, que no es correcto conceptualmente, se puede hacer siguiendo un criterio conservador, ya que incluirlo hace aún más rentable la inversión.
Suerte
Nassir

Maria dijo...

Estimado profesor, tengo la siguiente duda en cuanto al valor de desecho segun el método económico. En el caso del proyecto q estoy evaluando tengo un flujo de caja prom anual de 451.530, la depreciación anual es de 8.162 y la "i" es de 11.31%. Siguiendo la fórmula que ud plantea en su libro, el valor de desecho me da 3.920.143. Este proyecto lo estoy evaluando a 4 años, al poner el valor de desecho en el último año, el VAN me da un número extremadamente exagerado. Espero q me pueda ayudar en dicha situación, para saber si existe un error en el cálculo. Gracias

Nassir dijo...

La única forma de saberlo sería revisando los datos. Hay proyectos muy rentables, pero no sabría decirte de este. Por el monto de la depreciación pareciera que no tiene inversiones mayores

Maria dijo...

Sr Nassir, agradezco mucho la rapidez en su respuesta. Le hago sólo un comentario breve, al margen de este ejercicio: yo soy de argentina, mas precisamente de la ciudad de Rosario, lo conocí a ud el año pasado cuando vino a dar una conferencia a mi facultad. Realmente quedé asombrada por la capacidad que tiene usted, para explicar temas que anteriormente me habían costado mucho entender. Además de esto, me asombra q ud me haya respondido ya que en mi facultad los profesores no responden mails de alumnos. Volviendo al caso de mi proyecto, revise algunos números y realicé algunos cambios de tal forma, que los valores que obtuve son: flujo de caja prom 526.764, depreciación 20.595 e igual "i". De igual forma me da un V.A.N. muy alto. Quisiera en lo posible, si ud se podría tomar el trabajo de mirar en la pág 206 de su libro "Proy de Inv. Form y Evaluac", allí se explica esto q le estoy comentando, pero con mis compañeros no entendemos por que toma como depreciación 7.800.000, mientras q en la pág anterior la misma había sido calculada en 7.800. Capaz q aquí esté el porque de mi resultado. Tal vez esté haciendo mal una cuenta. Desde ya, muchas gracias

Anónimo dijo...

el valor de desecho en un flujo, influye marginalmente en la rentabilidad del proyecto, por estar al final del periodo de evaluacion??????? si o no argumentar por favor

Anónimo dijo...

cuanto se demoran en contestar las respuestas

Carlos dijo...

Buen día, solo quería preguntarte como explicar el hecho de que, en el VDe, cuando el beneficio del proyecto esta en el ahorro de costos debamos deducir de impuestos el numerador, es decir: (FCn - RR)(1-T)/i

De antemano mil gracias por tus atenciones y quedo en espera de tu respuesta.

Saludos.
Carlos